BOT项目投资方式的风险与保障机制.doc

BOT 项目投资方式的风险与保障机制 BOT 是英文“ Build-Operate-Transfer”的缩写，意为“建设 -运营 -移交”，是一种由私营部门兴建基础设施的项目融资方式，具体是指政府给予私人投资者一定期限的特许权来开发某一基础设施项目，由其负责项目的建设及建成后数年内的运营，并从项目运营和商业开发中收回建设成本并取得利润。在特许期限结束后，该项目即被移交给东道国政府或其有关国营部门。 BOT 主要用于公共基础设施的建设，例如电厂；收费公路、铁路、桥梁；机场、港口；供水工程和水处理设施等。 BOT 投资方式涉及基础设施项目，其投资大、建设 周期长、投资回收慢，相对于其他形式的投资更易遭受各种自然灾害、商业风险及国有化、政府违约、战乱等政治风险的影响。因此，在 BOT 项目投资中一个完善的风险保障机制是必不可少的。这种风险分担与保障机制按照“近水楼台”原则（即风险分配给最易控制该风险的一方的原则），将纷繁复杂的项目风险在其各个参与方，如项目发起人、项目公司、投资人、贷款银 应商、设施用户之间进行合理分配，以保证取得融资，顺利建成该基础设施项目。本文将对 BOT 项目涉及的主要风险进行分析，探讨 BOT 项目的风险分担与保障机制，以对中国 BOT 项目的 发展尽微薄之力。 政治风险 政治风险的几种类型 政治风险主要指 BOT 项目所在国及各参与方所在国政治状况变化可能带来的风险。一般包括： 战争与内乱可能导致工程终（中）止、工期拖延、工程费用增加、或支付拖延。为保护生命财产，有时还必须支付撤退、转移等额外开支。 国有化、没收和征用对于这种风险，虽然有时政府可能给予少量补偿，但无法弥补大部分损失。 拒付债务、废弃合同如果项目所在国发生政权更迭或严重的政治、经济动荡或市场混乱，政府机构不协调甚至瘫痪，特许权协议和其它合同都可能无法履 行和兑现。有时政府还可以从法律上利用主权豁免理论使自己免受任何诉讼，并采取简单的拒付债务、废弃合同的做法。 对有关建造设备的禁运、禁止出口，或政府机构或政策的变化导致对项目的兴趣发生改变。例如，英吉利海峡隧道工程 1975年搁浅的原因之一是 1974年英国工党取代保守党执政，使这一项目丧失了政治支持。 避免与分散政治风险的措施 分析东道国的政治、经济状况及发展趋势，避免在不稳定因素较多的国家建设项目； 利用东道国的特许权立法或通过特